錢老闆之黑白講 – 股海浮沉路

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	104.7，2019.10戰情 錢老板：本金21萬，目前投入19萬( = 打了18發子彈 + 1發待命)。 現總值：193042.32；漲幅：1.601% (以19萬計) 300ETF：3/6 收盤：3.835；10/31收盤：3.945；漲幅：2.868% 50ETF：3/6 收盤：2.820；10/31收盤：3.003；漲幅：6.489% 深證成指：3/6收盤：9700.49；10/31收盤：9635.33；漲幅：-0.672% 上證指數：3/6收盤：3102.10；10/31收盤：2929.06；漲幅：-5.578% 以上，依然繼續輸給ETF，與300ETF差距也沒拉近，十月份也是沒小逆操作一次。 反正要做一輩子，我也不急。(除非急用錢才會中斷) 講講別的。 這次諾貝爾經濟學獎頒給了三位對扶貧有貢獻的經濟學家。他們基本上不談理論，就是具體到貧困地區，嚕起袖子做具體的事。 具體問題，具體面對、具體分析、具體解決。當然也看到許多我們以為窮人會如何如何的事，但他們卻不這麼做的。 窮，有時候就真的只是因為窮，落入了「貧困的陷阱」裡。 有關的稀缺，我文章說過了。 諾貝爾經濟學獎的相關文章，我想有興趣的人自然在網上可以找到。 = = = 《貧窮的本質》，[印]阿比吉特.班納吉；[法]埃斯特.迪弗洛 貧窮現象沒有什麼本質，美一個窮人都不一樣，每一個地方的貧窮都有獨特的原因。

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	104.8，2019.11戰情 錢老板：本金21萬，目前投入19萬( = 打了19發子彈 + 0發待命)。 現總值：190074.3；漲幅：0.039% (以19萬計) 300ETF：3/6 收盤：3.835；11/30收盤：3.887；漲幅：1.356% 50ETF：3/6 收盤：2.820；11/30收盤：2.938；漲幅：4.184% 深證成指：3/6收盤：9700.49；11/30收盤：9582.16；漲幅：-1.22% 上證指數：3/6收盤：3102.10；11/30收盤：2871.98；漲幅：-7.418% 以上，依然繼續輸給ETF，與300ETF差距一般，十一月份也是只小逆操作一次。 雖說這種日常操作沒有什麼激情，倒是因為把時間拉得長久，視野心態都會變化，不會在意那小小的來回波動。而如果炒短線，比如玩權證，則那種患得患失的心態會使人心生波瀾產生情緒，反容易誤判。 現在，是可以回顧已經從2011年開竅理財開始，進行福音計畫的一系列的反省。 (什麼是福音計畫？不知道的讀者，請自行回頭看) 我說過，就算我掏心掏肺公開我所有理財操作的秘訣，會跟著的人也是寥寥無幾。或許有跟著做但沒說的吧？但我真知道的就一個，我的同學。這同學跟我一樣，把他的房子抵押貸款，借了台幣換成100-200萬人民幣，就放中國銀行就做銀行理財項目，理由是他風險耐受度低，採穩扎穩打的策略。雖說如此，然當年這些銀行理財產品也有多到年息7%的，至少5.x%多有。現在銀行利率不行了4%-3%逐年降低，所以，他想換回台幣。(換回台幣，只要不是一次性大筆金額，慢慢地用ATM跨行領，即使有手續費也不會比較差，去對台灣銀行的匯率中間價，其實沒差。) 無論如何，同學這些年錢滾錢經營下來，我預估他約有40%的盈利了，即便人民幣貶值，他還是獲得了不錯的利潤，台幣兩三百萬有了。 理財就是要折騰。這幾年，他因為銀行網路作業業務需臨櫃辦理，自己親自來過深圳三趟。 我比他還折騰，我抗風險度高，人又在大陸，所以，買房！深圳買不起，買東莞。這房五六年下來，價三倍，利200%。但也因為我敢衝，所以P2P踩雷，損失慘重。 我折騰的結果，正負相抵，最終取得的成果，還是比我同學好。 當然，這並不是說，越折騰越獲利，而是如果不折騰就什麼都不會發生，只能跟著通膨消耗，抱怨小日子越來越不好過。 都說到這份上了，那大部分人呢？依然不折騰。 真好。

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	104.9，2019.12戰情 錢老板：本金21萬，目前投入17萬( = 打了15發子彈 + 2發待命)。 現總值：182411.49；漲幅：7.301% (以17萬計) 300ETF：3/6 收盤：3.835；12/31收盤：4.096；漲幅：6.806% 50ETF：3/6 收盤：2.820；12/31收盤：3.058；漲幅：8.44% 深證成指：3/6收盤：9700.49；12/31收盤：10430.77；漲幅：7.528% 上證指數：3/6收盤：3102.10；12/31收盤：3050.12；漲幅：-1.676% 以上，看來是我贏過300ETF，但事實是我賣出了，我把分母縮小，所以漲幅好像提高了，但這是假像，對於賣出的，因為賣出後續漲，我反而沒賺到後續。 年末中美談判有譜，深證成指居然趕超300ETF，難得了。 因為小孩學費，不得不又賣股周轉，這是好是壞本難說(賣出後續漲少賺，賣出後價跌少賠)。但另一方面，只要賣出時不是虧損的，算是退子彈而已(我只一次一萬把子彈退出，盈虧續存)。正向來說，如果賣出時是盈利，則退子彈會使得帳面盈利增加；反過來說，如果出倉時是虧損，退子彈會導致帳面虧損增加。 這是為何資金需要深口袋、長期間的理由。你可以隨時可以在高檔好時機獲利了結賣出，但卻不可以隨機被迫賣出，因為被迫賣出的時機不一定是好時機。 12/10因為有分紅，12/11開盤價有降，12/13紅利2876.8下發，算入總值。2/13大漲，當天即填權成功。 總之，從投資ETF以來，沒有太多變化，也沒啥興奮點，就是老老實實的操作。也許股票投資就應該這樣做才對，跟進年代紅利就好。 = = = 補充： 不久前看到了一段话：“你永远赚不到超出你认知范围外的钱，除非你靠运气。但是，靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉。”这是一句毒鸡汤。 另外一句毒鸡汤说：“这个世界最大的公平在于，当一个人的财富大于自己的认知的时候，这个社会有100种方法收割他。” 給各位思考。

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	104.10，2020.1戰情 錢老板：本金21萬，目前投入18萬( = 打了17發子彈 + 1發待命)。 現總值：179858.66；漲幅：-0.079% (以18萬計) 300ETF：3/6 收盤：3.835；2/4收盤：3.770；漲幅：-1.695% 50ETF：3/6 收盤：2.820；2/4收盤：2.785；漲幅：-1.241% 深證成指：3/6收盤：9700.49；2/4收盤：10089.67；漲幅：4.012% 上證指數：3/6收盤：3102.10；2/4收盤：2783.29；漲幅：-10.277% 以上，贏過300ETF，但輸深證成指。 這次武漢疫情影響，近日會繼續動盪。我維持該有的操作，也不一驚一乍，大忌！ 疫情總會過去，如果如SARS一般，跌後會回到原本軌道。我現在也不過就是本賺一萬來塊，現在賠了幾百塊。 上次說了，就是老老實實的操作，跟進年代紅利就好。 啊如果疫情不退散，更嚴重呢？新聞看太多，唯恐天下不亂。要真亂了，我也不會是最差的，這些餘閒，本也不影響生活質量。 而這次的事件，使我在台股HTC上的布局，損失挺重，但依然不認為是玩完了，反而給我湊錢再買進的動機。

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	115, 應該知道的指標 這次從CPI，GDP, M2，說起。 CPI，消費者物價指數（consumer price index）。 簡單講，這指標反應的就是你買商品的價格變化。你可以腦中這麼想：CPI就是去年買一斤豬肉跟今年買一斤豬肉的價格比。 當然，豬肉只是其中一種商品，還有萬千商品，總的商品的平均反應。 CPI一般是正值，比如+1.7%，也就是東西一年年普遍越來越貴，其實這是因為錢越來越薄，也就是通貨膨脹的原因。（我強調明確因果，這裡的邏輯鍊條是：貨幣增加，導致貨幣價值降低，不是東西稀缺變貴。） 所以，CPI也可以測度通貨膨脹的程度。 你說不對，我手機、電子商品可是越來越便宜，摩爾定律要不要參考一下？ 但我說手機真的越來越便宜？手機會時常改朝換代，推陳出新，新的一年年也是越來越貴。所以，我都買去年新款，從不買今年新款。 你說新的功能更多，性能更好，所以貴。我說，“性能膨脹”也是必要的趨勢，每年產品性能就是要膨脹到位，跟不上就要被淘汰，而“性能溢價”只對個別人有幫助，我無感高性能，不付溢價。 你說通膨是個壞東西？不，這是經濟增長的動力。 通貨膨脹是國家調節經濟的重要手段之一，國家因為印錢，貨幣增加，導致貨幣購買力下降，倒過來說就是東西變貴。 所以，政府溫合通脹，增加資產流動性，是刺激經濟的手段。 下面給各位一個為什麼通膨的文章連結，自己看看。 當然，凡事都有個度，情勢太過就不好，惡性通貨膨脹就是。大家聽過戰爭期間的，一碗麵上午一個價，下午立漲價，要拿布袋裝大把鈔票才能買。搞這種事情，政權早晚完蛋。（如金圓券） = = = 消費者物價指數（consumer price index，CPI） https://baike.baidu.com/item/%E6 ... 5561&fr=aladdin 《通貨膨脹到底為了什麼？》 http://www.sohu.com/a/336423680_114719

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	116, 通膨之必然性 你說，不通膨行不行？ 如果這社會不通膨，經濟會停滯。對政府來說，最好是慢慢溫和又無感的通膨，使經濟穩步向上。 對我們百姓有何好處？ 經濟騰飛，最終還是會通過漲工資，溢出部分利得給到勞動者。 經濟向上大家能看到股市漲，工資也增加了。但如果又沒感覺日子難過，反而加大消費，就容易陷入貧窮陷阱。 你想，勞動者是加薪了，但買東西也變貴了，真的賺了？錢越來越多，但日子也越來越難過。 比如買房，你增加的薪資，趕不上房價上漲的速度。 有些事情細思極恐。這一過程，少數先知先覺者，會獲得更大收益，而普羅大眾都是後知後覺，於是整個社會的財富差距就會加劇。 我們不能被動地等老板來調薪發獎金，才拿到經濟溢出。而是要主動的理財，爭取上位，跑贏通膨。 你說，我政府就是不印錢，不增加資產流動性，不刺激經濟…，就是讓大家維持在一個歲月靜好的狀態， 說好了，大家都不增加財富，物價也不會漲。。。。 可能嗎？ 首先，不幹經濟的政府就會被趕下台，全世界政府也不會個個想得跟你一樣，你看金胖子，他家經濟怎麼樣，很好嗎？ 歲月靜好也就意味不變動、不進步、不發展、沒創新。經濟停滯的風險，比溫和通膨要糟糕，一不小心，便成通貨緊縮，造成經濟大蕭條，那是個個百姓都實實在在的可以感受到日子更難過的啊！ 別想了，溫和的通貨膨脹就是王道，是人類協作的契機，是社會進步的動力，使人人能夢想，個個有希望。下面再給一個知乎連結，有舉例。 這種驅動力，在人類社會中，基本可以視為是定律了。我們想要以個人甚至國家意志來扭轉通膨方向，太難難難難了。 於是，通膨定律推動，導致貧富差距增加，富者越富，這是資本市場的基本宿命。 = = = 通貨緊縮 https://baike.baidu.com/item/%E9 ... %B4%A7%E7%BC%A9/529 知乎─《通貨膨脹是什麼？》 https://zhuanlan.zhihu.com/p/79541690 合理的通貨膨脹是好事。 《通貨膨脹的好處與壞處》 https://zhidao.baidu.com/question/588782183888512965.html 好吧！我是促進論者。事實上也一直在通膨。 來個腦洞： 你可以把通貨膨脹與宇宙膨脹連繫起來，看起來宇宙也需要膨脹，來維持這種熵增的穩定趨勢。在熵增的背景下，生命於是以低熵逆熵的狀態發展。 宇宙膨脹太快不行，會散架；宇宙不脹不行，會停滯，無生機，不進化；宇宙收縮更不行，退行退化到一切毀滅。

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	117, 你資產的累積贏過人均嗎？ 接著我們說說GDP。 國內生產總值(Gross Domestic Product，GDP)，是指一个国家所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，或者說國民創造的總財富。要深入東西太多，比如GDP的核算還分生產法/收入法/支出法，我們也不懂。但無論怎麼算，總有人民收入或支出的成分，也就是與民眾賺到的錢有一定關係。 那是不是把全國一年創造的總財富，除以總人口，得到人均GDP，就是社會每人平均的收入？簡單說，人均一年創造的財富，就是我們平均的勞動所得，就是我預期賺到的錢？ 當然沒有這麼簡單。勞動所得只是GDP的一部分，GDP也有重複計算，一產業鏈從原料、製造、銷售各環節都會創造GDP，但最終產品只有一個(比如一台汽車)。再比如，你我互相買賣，你付我錢，我也給你錢，GDP兩邊都算，但你我實質收支相抵了。 人均GDP與人均收入不一樣。GDP已經重覆計算了，拿來除人口，每人拿一份，看起來每個人都賺得盆滿缽滿？ 按照中国国家统计局公开的信息，2019年公布的2018中国GDP总量约为90.03万亿元，人均GDP约为6.46万元人民币，GDP增幅为6.6%。而同期中国人口可支配收入约为28228元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.5%。其中，城镇居民人均可支配收入39251元，农村居民人均可支配收入14617元。 人均可支配收入（稅後所有收入）才是人均實實在在拿到的，比人均GDP少很多。 每年GDP的絕對值意義不大，重點在GDP的相對值，也就是增速，就是我們常可以看見的報導，大陸今年GDP 6%之類。GDP意義在於增速，看到的是宏觀經濟持續增加上揚，也是政府可被看見的政績。(GDP不是越高越好，虛胖可不是肉) 如果全國創造的總財富是增率是6%，而個人年增淨資產是3%，就是你創造的價值少於全國，你跑輸了GDP，就是沒有抓到社會總體的紅利。 你也可以用人均可支配收入的絕對值來對比自己的年淨收入，這對比的是你一年賺到的錢是否在平均值之上。（我一家五口，就我一個賺錢，還要乘以五，壓力啊！） 至於拿人均可支配收入的增率來比對你自己的收入增率，是在看你一年調薪幅度（與其它收入的增率）是否高過大家的增率。（人均可支配收入的每年增率，與GDP步調一致，也接近。） 還有一個指標，人均純收入，這是人均可支配收入減去開銷的結果。你要花得多，純收入就少，自然總資產的積累也就少。 我們以總資產來看，取GDP的增率對應自己的總資產增幅就夠了，這是一個總結果，已經反應了你實際收入，納入了你留存下來的年純收入。 = = = 國內生產總值(Gross Domestic Product，GDP) https://baike.baidu.com/item/%E5 ... 1201&fr=aladdin 《人均GDP和人均收入是一回事吗？》 https://zhidao.baidu.com/question/2058788527757201187.html 《为何总有人分不清人均GDP和人均收入的区别？他们是真不知道吗？》 https://baijiahao.baidu.com/s?id ... r=spider&for=pc 《GDP越高越好吗？》 https://zhidao.baidu.com/question/2073546824396812268.html 人均可支配收入 https://baike.baidu.com/item/%E4 ... B6%E5%85%A5/9866975 人均可支配收入与人均纯收入的区别 https://zhidao.baidu.com/question/52258999.html

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	118, M2 接著說什麼是M2。 广义货币供应量（M2）是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。 貨幣，狹義講就是錢、現金，紙幣與硬幣。但M2不是實體貨幣。 既然有M2，當然也就有M1, 而實際上有M0 – M3。 流通货币M0=流通中的现金； 　　 狭义货币（M1）=M0+活期存款（企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款）； 　　 广义货币（M2）=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。 M3=M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）。 中國宏觀經濟動不動就是以萬億為單位，人民幣最大面值才100，每年要印多少？實際流通的現金不可能那麼多。 那為什麼貨幣派生出這麼多？ 有一本著名的书叫《货币崛起》，里面讲了一个哈佛大学 MBA 学生的课堂实验，整个地还原了这个过程。 课堂上，让一个学生代表央行，其他几个学生代表不同的银行和储户。央行规定：所有的银行存款准备金率是10%，也就是说每个银行要留出存款的10%来应付储户的提现要求。那现在央行发行了100美元作为咨询费付给课堂的这个教授，然后教授作为储户就把钱存进了一家银行，银行必须留10美元出来，那剩下的90美元就可以全部贷出去了。有个同学就拿到了这90美元的贷款，但他不会把钱揣在自己的兜里，他又把这笔钱存在了另外一家银行。那么和上家银行一样，这家银行也要遵守这个存款准备金率的规定，留10%出来作为存款准备金，就是9美元，剩下的81美元可以贷出去。然后这个过程可以不断地循环下去。假设所有的银行都按照央行的规定留10%的存款准备金，最后我们社会上流通的资金会有多少呢？猜一猜，一定比你想象的要多。 一笔100美元的存款，按照10%的存款准备金率流通，最后可以让我们整个社会流通的钱达到1000美元。平时在新闻里你总是听到，基础货币（M0），广义货币（M2）这种词。在这个例子里，100美元就是基础货币，1000美元就是广义货币，央行发行的这个货币就叫基础货币，在10%的存款准备金率下，通过商业银行体系的循环之后，社会上的货币供应量扩张了整整10倍。这个倍数其实你算一下，就是存款准备金率的倒数10，所以也叫货币乘数。 好了，现在有了这个概念以后，你就知道了，如果央行觉得市场上钱太多，或者太少，它完全是可以通过调节存款准备金率来控制货币乘数的。比如说现在钱多了，就要收缩一下，央行把存款准备金率提高到20%，那货币乘数变成了多少？0.2的倒数应该是5。所以同样100美金的基础货币，现在市场上流通的钱变成了500美元，比1000美元整整少了一半。同样地，要是央行觉得经济过冷了，就放点水，然后把存款准备金率给降低，降低到5%，那市场流通的钱现在变成多少了？2000美元。所以说降准就是降低存款准备金率，也就是央行给经济放水。那提高存款准备金率就意味着收缩。所以现在你就明白了，为什么降准大家都欢天喜地，因为市场上钱变多了，投资机会也变多了，大家的机会都变多了。 (摘自香帥的北大金融學課012) 你看，不需要多印錢，央行透過下調存款準備金率(簡稱降準)，就可以使廣義貨幣增加，增加貨幣流通性，也就是俗稱的加槓桿！ = = = 广义货币供应量 https://baike.baidu.com/item/M2/121?fr=aladdin 《M0、M1、M2是什么？货币供应量解读》 https://www.jianshu.com/p/6d2ef2d5dd7f M0，M1，M2，M3是什么意思？和房价暴涨有关系吗 https://baijiahao.baidu.com/s?id ... r=spider&for=pc

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	補充：現金流 【幽默经济学】《小镇旅店屠夫妓女的现金流》 http://blog.sina.com.cn/s/blog_771c2d050100sjsn.html 《什么是现金流》：这是炎热小镇慵懒的一天。太阳高挂，街道无人，每个人都债台高筑，靠信用度日。这时，从外地来了一位有钱的旅客，他进了一家旅馆，拿出一张1000元钞票放在柜台，说想先看看房间，挑一间合适的过夜。就在此人上楼的时候，店主抓了这张1000元钞，跑到隔壁屠户那里支付了他欠的肉钱。屠夫有了1000元，横过马路付清了猪农的猪本钱。猪农拿了1000元，出去付了他欠的饲料款。那个卖饲料的老兄，拿到1000元赶忙去付清他召妓的钱(经济不景气，当地的服务业也不得不提供信用服务)。有了1000元，这名妓女冲到旅馆付了她所欠的房钱。旅馆店主忙把这1000元放到柜台上，以免旅客下楼时起疑。此时那人正下楼来，拿起1000元，声称没一间满意的，他把钱收进口袋，走了……这一天，没有人生产了什么东西，也没有人得到什么东西，可全镇的债务都清了，大家很开心。

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	119, M2干我何事？ 再說一次意義： M0：与消费密切相关，其数值高代表老百姓手头宽裕、富足。 M1：反映经济中的现实购买力，代表着居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标。流动性仅次于M0。 M2：同时反映现实购买力、潜在购买力；流动性偏弱，反映社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。 那對於我個人，這又有什麼意義呢？ 如果廣義貨幣供應增加，就是央行對貨幣的增發，也是政府為了刺激經濟的一種手段。 這個貨幣增加，當然會使得在個人手上(或存於銀行)的貨幣貶值。買東西變貴了，也就是通貨膨脹，CPI增加。 所以，M2對我們民眾而言，就像是被割了一把韭菜，剝了一層皮，只是我們沒發覺。 怎麼辦？增加自己的財富來因應囉！ 不過M2是虛擬的，靠債務與信用擴張機制來達成，不是真實印鈔來實值增加。所以，不能說M2增加而你的錢沒增加，相對你的錢就縮水很多。M2也會減少，也不能說你白賺了，是吧！ = = = 不過不能全然說M2增加，一定通膨。我們也聽聽不同聲音。 《为啥当前中国的M2一直在增长还会发生通缩？》 https://new.qq.com/omn/20180302/20180302G0LP3R.html