錢老闆之黑白講 – 股海浮沉路

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	二十一，順勢案例 上班族33歲提前退休  《Smart智富》月刊 故事主人翁叫陳族元，小康家庭出身，沒有富爸爸。23歲進職場，從月薪3萬元的小查帳員做起，接下來6年，按自己的規畫，先到券商工作、再跳槽到上櫃公司幹財務主管，32歲那一年，靠自己累積了超過千萬元的資產，2007年中，因為獲利穩定成長，決定提前退休。 每個人都想要有錢，但常常只是想，沒有目標、方法，更別談行動。習慣做計畫、自律極佳的他，一有想法，就會訂下目標、擬策略、確實執行、再反省及回饋，這4步驟是他能在33歲就靠投資圓夢退休的關鍵。 在學時，立下目標做查帳員 小學6年級，他已經訂下人生目標。因為有親戚在做代客記帳，收入不錯又穩定，他覺得自己未來也應該做這一行。同時，看到有親友迷上股票投資卻常賠錢，他開始好奇每天看報紙、聽廣播，研究股票。 有了人生的方向，他開始思考達成目標的方式、自己該加強的能力、如何有效分配資源。 念國、高中時，他集中心力念好數學及社會組科目，大學聯考就只填會計、財經兩大科系，在會計系念到大三就參加校園徵才，談好會計師事務所查帳員的工作，進入職場更對每份工作都會設定學習目標。 別看他從查帳員做到上櫃公司主管只花8年時間，他都是要求自己早上7點到辦公室，常常拚到半夜1點多才下班，把一天當兩天用，手上負責的案子是同業的1、2倍。 投資時，控制風險只動用專款 工作雖然累，但查帳員讓他精通財務知識、進承銷商工作則讓他了解產業脈動、企業成功的know－how，還因認真解決企業高層對股票掛牌的疑問，建立不少企業人脈；到了上櫃公司，因擔任財務主管，與投資機構研究員互動多，成為他日後投資上的最佳諮詢對象。 因為學財務，陳族元會把自己的工作所得分成3份，1份做日常家用，1份投入保險、房地產等理財帳戶，剩下1/3的薪水與年終獎金才是投資專用的資金。「投資只能用專用資金，絕不動到另外兩筆錢。但有購屋等理財需要，可以挪用投資的獲利。」 用工作和理財為家庭資產設下保護網，使他能「無後顧之憂」的大膽投資，投資得好是財富成長加速器，失敗也不會損及家庭生活。 第1次投資，是上班第1年，用20多萬元資金投入股市，接下來的10年中，他曾大敗過3回，損失資金逾600萬元。 虧損時，從中歸納出投資3原則 這3次慘痛的虧損，也讓他歸納出投資的3原則： 原則1》從基本面嚴格選股 「現在資訊太多了，如果不從財務和基本面做判斷，投資很容易出錯。」他說，所以十幾年來，他都勤做功課才選股。 其選股方式有3個步驟： 1.先把股市總覽從頭到尾反覆看4、5遍。 2.從毛利率、營業額、EPS等數據，條列出表現最優的100檔股票。 3.再從中挑出股本小、本益比低的個股。 選好股後，投資屬性積極的他，操作也較為大膽，他會融資壓到滿，股價漲3成就全賣，所得資金再做融資，重新買進。 例如，他在1998年選定光碟片大廠錸德、晶片組的矽統，投入20多萬元，個股融資6成，等於買進約40萬元的股票；漲3成賣出，本利和約40多萬元再投入，加入融資可買60多萬元的股票。如此來回操作3次，讓他在2年內賺到200多萬元，本金翻了10倍。 原則2》不迷戀本益比，留意籌碼歸屬 但在2000年和2001年，他卻2度賠了大錢。當時，他買進景氣循環股華邦電、轉機股憶聲和訊碟（更名為吉祥全），因為融資操作，同樣讓他投入2、30萬元資金，在1年內快速長大到200多萬元，但一次碰到科技股泡沫，另一次是投資的訊碟公司變地雷、股價大跌而幾乎全賠光。 他剛開始很氣、很扼腕，不斷問自己如果多做什麼事，就不會犯這樣的錯？經檢討後發現，他的選股和操作有問題： 選股：雖然已用基本面篩選，但不忘過度迷戀本益比低和市場最夯的股票。 操作：除了對基本面深入研究，也要注意法人對大盤影響加深，應加強對法人買賣股票的追蹤。 原則3》停損要當機立斷 2003年，趁著SARS間股市重挫，他拔劍再戰，投資帳戶從10多萬元，在2004年初重新賺進200多萬元。可是，319槍擊案件、美股大跌，使台股重挫，個股腰斬，差點斷頭，所幸3個月後急漲回來。這一次雖然有驚無險，錢沒賠掉，但他又多學到一堂課，在選股和操作做調整後，還要重視風險控管。 這次經驗讓他深切確認市場先生的翻臉無情，就算挑對股票，若大勢不佳，系統性風險一發生，就不再戀棧，全部殺出；必要時，加入貨指數做為判斷走勢指標，也做小部位的避險；以轉折點決定多空。 對於風險的控管做法是： 1.停損的設定。融資操作的虧損，是現股投資的1倍以上，故停損要設的更小，而且要當機立斷，以免損失擴大。因此，他每天晚上先列出市場指標股，隔天若整體持股虧損達1%～2%，就減碼降低持股比重；若指標股持續下跌，就迅速再減。 2.資金的配置：單一持股資金達6成，風險太大，要降到1成，即使看好加碼也不超過3成。 經過3次挫敗的經驗，他投資績效與穩定性大增，2006年才32歲的他，投資帳戶就逾1,800萬元。 獲利時，降低預設報酬控管風險 由於資金部位變大，投資時，他會以風險控管為要，設立的季報酬率從之前的50%在2007年時降至20％，並降低融資比率，甚至只投資現股，讓風險再降1級。 雖然現在已不用上班，他每天還是三更半夜才睡，早上看盤，下午勤寫投資日誌、翻看投資機構的研究報告，晚上就做隔天的操作策略，生活還是忙，「但投資帶來獲利與操作上的成就感，又能多陪家人、做運動，1年兩次家庭旅遊，很快樂也很滿足了。」 也難怪，接下來他設定的目標，既沒有時間表，也不用具體數字的金額了。 我就簡單的貼這一個，沒必要用大量的案例去浪費大家時間。我也不認為案例貼得多就是贏家。 這案例基本已經涵蓋我要說的重點了。首先是基本面的掌握，其次是籌碼面的洞悉，第三是風險與資金的管控，這裡注意到當陳先生遭遇風險而虧損時，他並不是加碼攤平，而是減碼降低持股比重。這是典型順向操作的原則。

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	二十二，再講程交 我還是回過來再講講程式交易。 我們總會找到一些交互參數的組合，經過回測，發現初期的獲利很好，但一段時間後，走勢一直來來回回，獲利不增反減，這時就是進入程式撞牆期了。所以我說，均老弟所舉出的那些案例，是否長期有效，這其實是未可知的。2013年可以大書特書的操作，到2016年是否還能適用？這些都是不知道的。 另外一個重要的事，如同錢伯的經驗，程式交易許多人在試單時，盈利豐富，一旦實戰卻又堅持不下去，一旦橫盤，老是被巴，就失去信心。 就隨便貼一個老師心法，http://finance.ifeng.com/a/20160122/14184114_0.shtml 为什么给你一个能赚7倍的策略你依然会亏损？ 来源：凤凰财经 前一段时间写了一10年7倍的测试策略，（详见一个简单的策略，利用指数10年7倍（公式版）——量化入门（三）一个简单的策略，利用指数10年7倍，瞬间秒杀价投）大家反响强烈，很多人和我私下讨论这个策略，大家关心最多的就是买点，卖点的准确度，回测的收益是否准确。但是我冷静下来想一想，有了这个策略大家就真的能赚钱了吗？这个策略不复杂，也不是我第一个发明的，估计几十年前就有很多人知道了，但是为什么市场上依然大部分人是亏损的呢？但是矛盾的是这个策略确实是有效的啊，不然回测的效果也不会那么好啊！大家仔细想想，如果10年前你就知道这个策略，你的资产到现在会翻7倍吗？ 我相信大部分人依然是亏损的，那亏损的原因在哪儿呢？我认为主要是这么几个方面： 1、人性 人性善变，在你刚看到这个策略的时候雄心勃勃，以为捡到了九阳真经，果断拿起鼠标，毫不犹豫的根据信号买入，不成想，连亏好几次。这时候就开始动摇了，什么破系统，莫不是来骗人的吧，算了，被坑了，nnd，下次再也不信这个破策略了。再去找找别的资料吧，咦，这个大神说的挺有道理的嘛，再试试他说的。 人性贪婪，当我们得到一个系统的时候，第一件事是憧憬资产翻7倍后的场景，md，老子有了钱就去辞职，再也不受那个老板的气了。明天就带这美女去海边晒太阳去。买入前觉得，今天买，明天就要涨啊，涨2个点还太少，至少2个涨停吧。买入后，慢悠悠的涨2天，跌1天，1个星期了，也没涨5%。这时候中国最厉害的股——朋友的股——出现了，朋友的股这周2个涨停了，nnd，还是不要这个破系统了，去买朋友的股吧。 2、内在逻辑 很多人只看到了回测的结果，没有好好看看这个策略成功的逻辑。这个是一个最简单的趋势系统。他成功的逻辑在于大趋势的出现，但是大牛市在市场中本身就是低概率事件，趋势系统是通过低胜率和高盈亏比盈利的，如果你选择这种策略必然要接受经常的亏损，但是这个亏损是可控的，是有限的，只要你能守到大牛市来临的那天，你就一次把前面亏的都赚回来了。只有明白了逻辑，你才会相信这个系统。 理解内在逻辑需要一定的统计学知识，举个例子，假设有十个袋子，每个袋子里有10个球，绿色的4个,代表下跌5%，5个黄色的代表持平0%，1个红色的代表上涨50%。这种概率应该和我们平时在股票中的概率差不多，大部分时候是震荡和下跌，牛市只是很少的机会。如何提升拿到这10个袋子里红球的概率呢？假设我们拿到袋子里的球就扔掉，不再放回去。在这种假设下我认为有2种选择，一种是顺着摸，第一个袋子摸起，假设拿到一个绿色的，扔掉，再去第二个袋子里摸一个，一直摸到第10个袋子，然后再从第一个袋子摸起。另外一个选择就是我就盯着第一个摸，摸一个绿色的，扔掉，再摸一个，绿色的，扔掉，一直摸到红色的为止，摸到红色的后再去摸第二个袋子。这2种策略哪个好呢？从数学上的概率来是都是一样的，从头到尾把球拿完都能拿到10个红球，概率都是10%。但是在股票市场上不要忘记，通常你没时间也没资金把10个袋子从头摸到尾，当你在第五个袋子摸到绿球的时候，可能有人已经在第一个袋子把你的红球摸走了。这就是我们在股票市场上经常碰到的现象，自己的股票一卖掉就开始拉升，自己刚买到手的股票不是下跌就是震荡。解决这个问题的方法就是使用第二个策略，这个策略听起来很傻，不就是守株待兔嘛！但是笨办法往往是有用的，只要你能守到摸到红球的时候，你就赚了，赚多赚少是另外一回事，只要赚了就是好事嘛，毕竟股票市场能赚到钱的是少数。只有理解这个概率论你才会在自己选定的股票和策略上坚持下去，不然很可能是狗熊掰棒子。 3、性格 策略要适合自己的性格，如果你是一个做事追求稳妥的人，这个系统可能不适合你，因为他的低胜率会挑战你的安全感，连续失败是你不能接受的事情，稳妥的人通常希望自己每次都是对的，哪怕少赚点也是可以的，但是不能总是亏损。稳妥的人就要找一个高胜率的系统。关于这一点，我准备改天专门写一篇文章，讨论一下系统和性格的关系。 4、遵守纪律 这其实也是非常难做到的一点，大部分人都是很难控制自己的，尤其是涉及到大量自己利益的时候。这也是很多人做模拟盘赚钱，做实盘就亏钱的重要原因。人在面对利益，尤其是和自身相关性很大的利益的时候会控制不住自己，也就是不理性。我相信很多人都有这样的想法，前一天晚已经判断是熊市，下定决心明天要把手上的股票清空，但是第二天开盘一打开软件，手里的股票已经跌了好多了，又是几万块没有了，算了吧，不割了，也许我割了就涨了呢，再看看吧，这一看就是好几年啊。遵守纪律是股市中非常重要的一点。系统出信号该买就买，该卖就卖啊。还有人明明已经判断是熊市了，告诉自己千万别买股票哦，晚上和朋友吃饭，朋友吹嘘自己的股票如何如何好，已经赚了好几万了，晚上回到家心里就不平静了，会不会这波我要踏空了，打开电脑开始找寻自己买股票的原因，不负众望，很多大V都在说赶快买吧，遂下定决心第二天开盘买入。这种类似的例子不胜枚举啊，守纪律对很多人来说基本变成了不可完成的任务。 以前的文章都是说技术，今天谈了不少人性和心理上的因素。其实我个人认为心理因素对交易市场更重要，有了好系统没有好心理还是会亏钱，但是有了好心理哪怕没有好系统还是可以挣钱的。如果大家有兴趣，后面可以多写点文章谈谈心理上的问题。 以上，基本就是程式交易老師常常強調的重點。 紀律是程式交易直接可以忽略的，它本來就是；而人性的克服，好的策略也可以幫忙。這是為什麼一個好的程式要兼顧到獲利、最大虧損可能與長期收益平滑性等種種因素。因為只要知道虧損可控、並且常有獲利，逐步墊高，則可以安定人心、克服人性。 多準備幾套劇本，多找幾個籃子（不同市場），度過程式撞牆期。那豐富的利潤就在之後等著我們了！

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	二十三，後台 錢伯： 照副總所說，問題在人性了。如果，當你實戰時，碰到了黑天鵝，幾次碰到最大虧損的設定，累積虧損增加得快時，你還相信自己的程序嗎？ 均生： 這就照副總之前說的，繼續修改程序、與時俱進、增加濾網、減小獲利。不然就推倒重來，搞另一套繼續迷惑眾生了。 錢伯： 我心裡頭其實想，如果有一天，人工智能當道了。如果只是人性，所有用AI操作者，都會大賺。但這可能嗎？ 均生： 除非聖杯存在。 錢伯： 聖杯存在於過去，只要拿過去的盤去回測，找出千百種聖杯程序並不困難。但這些程序又有幾個可以面向未來撐多久？ 均生： 副總的說法怎麼老是自相矛盾，自己打自己嘴巴呢？說自己提的策略就說是程式撞牆期，過了就好，說我舉的案例就說都是特例，會一直撞牆嗎？他可能真的牆撞得多，腦袋不好使了。上帝為他關上一扇門的同時，順便幫他夾了一下腦袋。 錢伯： 我還是一句話：得之我幸，失之我命。 均生： 看來錢伯到了人生另一個階段，開始相信命運了？ 錢伯： 曾國藩晚年也有感概，不信書、信運氣。我想我也許也到了這種狀態了吧！ 該我上場了。

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	二十四，錢伯主場 – 左打均值 我有的是失敗的案例，比起成功的案例有印象多了。 至於成功的案例嘛！因為最終我是零和，所以我當然也有賺到錢的例子，但成功的案例不足於使之轉變為一個可以長期有效的方案。我不想害大家，所以我也不像前兩位道友，可以分享炒股的秘技。如果我們跳脫投機性炒作股票，則我倒是可以說說其他方面的理財。 首先，我說說一些失敗的例子，給大家亮亮眼。 先說一個我以前同事的經驗，他長年定期定額買黃金，前些年他黃金存摺上有等價數百萬台幣的黃金存量。當時黃金很火，一路長紅。他屬於報喜不報憂的，常常聽他說今天又賺了幾萬。當年他1900元左右賣了黃金，大賺了一筆。 要說的話，他也可以寫一篇報導，吹噓他是如何用定期定額買黃金理財的。但不過隔了一年，黃金跌到1600的價位，他看黃金又便宜了，閒著沒事，跑到台灣銀行，一次性買了200萬的黃金，還被當作VIP招待。然後呢？黃金後來都快跌到1000了。即便英國脫歐，黃金站上1300相對高點，但離他的1600呢？還好遙遠啊！而且，買黃金這錢就死那了，連利息都沒得算。 好了，你會說，他應該定期定額啊！這才是他套牢的主因，不守紀律！ 定期定額均值操作是嗎？接著，就是我的案例。 同樣是黃金，我也是在1600開始買的，定期定額，每月5000。幾年下來，當然成本被攤掉了，但也是均價近1400的，我一樣也是在套牢。更不幸的，我正好需要用錢，於是英國脫歐公投前就賣了黃金，四五年下來算起來賠了超過五萬。但誰知道英國脫歐成功呢？不然，撐著晚點賣，相信可以打平吧！ 我講出來，報導會登嗎？這笨蛋的賠錢投資。 所以，我們看一些報導，都有倒因為果，似是而非的成分。反正賺錢的案例不少，由結果推前因，編寫出一套我是如何如何規劃，之後克服了人性，終於獲利，享受到美滿的果實，BalaBala的，以事後的合理化編造出一篇膾炙人口的文章。問題是，當你在如何如何規劃的那階段，知道會成功獲利嗎？我們有看到大把大把的規劃失敗者嗎？沒報導就不存在嗎？ 再說一個減肥的節目，14人成功。之後，有人去調查，發現只有一人還維持當年減肥成功的成果，其餘人都胖回來了。甚至於，比原來更胖！一時間的成功得出的成功方程式，有效期永久保固嗎？ 當然減肥案例的後續研究，除了基因、性格、側重在生理機能的反噬，減肥與炒股這兩事件不能相提並論（想當然耳有兩位道友也在後台正嘰嘰喳喳…）。 我想強調的是，成功光鮮之後，除了不保證長期可行性，還有我們表面不能看到的。而這些年來，我確實開始相信命運的左右。 你可以說這是隨機、變化、複雜、連動、不連續性、集體不確定性、乃至天災人禍…種種的因素。我將之這因素總合統稱為「運氣」，最終顯示在個人遭遇之中。 因此我會被冠以宿命論者的帽子，但這麼說可就誤解我了，我只是知道這世上有許多的事是我們把握不了的，我只是將之打包叫運氣。我要告訴失敗者的是，健康的去經歷失敗，因為這不是因為你不努力、你不夠聰明而導致的。這就是運氣不好而已。

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	二十五，錢伯主場 – 右批順勢 當我一方面說，均值與順勢都有問題時，反過來說，其實均先生與副總也都沒有錯，因為在不同的時期，都有機會。 我自己當然也知道基本面、籌碼面等其它指標，也懂得名嘴們的分析手法。總還能也一樣波浪、缺口、上升趨勢線、壓力線、黃金切割律、…照章搬來，有模有樣，預測走勢，也不全然出錯。所以，我還能給人指點，當他人的貴人。後續走勢也許對了，但我節奏總抓不好，斐波那契數列1,1,2,3,5,8,13,…也猜不準（它也不一定就是對的），時機看走眼也會賠，然後幾周後回頭看走勢也許並沒猜錯。 所謂盡人事聽天命。為己之所欲，並接受命運。 無論如何，周刊上找到的案例，最後還是贏者勝出，登上報導。同一時期，還有一堆的失敗者、零和者，他們的消息是不會被揭露的。 我真心不建議33歲退休。如果43歲又遇黑天鵝，中年找工作可就困難了。 再說一個順向操作程式交易的案例。我個人紅買綠賣的案例，也許副總會認為不足以去說明程式交易的精髓，因為我畢竟還是人為選擇與操作，並非真正電腦操盤。於是，我舉一個明明白白電腦操盤，程式寫手的。我都不需要自己操作賺取失敗經驗了，直接看別人的每日戰績就好。當然，我相信他們敢於天天公布，這不至於作假。（至少是試單公布之後不作假。） 這案例到目前我還在觀察他們的實戰記錄，不好意思指名道姓，就是一個名叫程什麼，罪客的一個程交團隊。看看他們的台指當沖程式績效。 當沖有好有壞，好處是不鎖定籌碼每日一結，可有效避開諸如恐怖攻擊、天災、股災等突然對金融市場的影響，隔日開盤跳水。壞處當然也是少賺波段，隔日開盤跳高之差價，同時，每日結算手續費也多。 一開始試單，績效超級棒！2016/3/16到5/13，短短兩個月，11勝6敗，取得+441點的戰績！這輝煌！但到2016/7/13，又兩個月過去。15勝15敗，戰績回到+325。相當於這兩個月賠了116點了。勝率也回到一半一半的機率期望值。當然，如果我們相信這程式開始試單時不是作帳式的，則四個月還是賺了+325點。好像不錯吧！但，是不是有人看到前兩個月戰績輝煌就哇，趕快加入他們家族了。然後，成績不再輝煌，而是灰黃。 也許，我這人就這麼沒運氣，被我一直觀察的程式交易也會被我”帶雖”。 好了，如果此程式後來又有起色，那這段期間便會被稱是程序撞牆期，但這是不是又是一齣事後合理化的劇本？ 事後解釋或事後合理化是我們頭腦理性的功能，總是在尋找答案、找背後的因素、在形而上化，或甚至於在編造理由，以服務我們情感的需求，或想要有控制力，或想捍衛自己的正確性。但有些事物太複雜、太隨機、即便用超級電腦、人工智能算也得不到答案，這不是我們理性可以處理的。凡事妄想都能加以思維、找到規律、實現預測、予以控制，這種機械式物理的思維流程，才是決定論、宿命論的軌跡。

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	二十六，錢伯主場 – 預測 我也來貼一個報導，貼早期的報導，就可以看出預測的對不對。 大盤走勢圖 掌握台股潛規則 財訊 2011/01/20 在券商擔任經理的晴朗爸投資股票不靠內線、又沒有研究團隊，十八年來，參與過無數飆股的大漲行情，還能夠躲過三次股災，他建議想要看懂股票的人，不妨先從台股指數的歷史走勢圖來研究，從中掌握大盤波動的慣性，增強明辨趨勢的判斷力。 【文／晴朗爸】 如果想要學習台股的操作，我建議每一位入門新手最好先找一張統計時間超過10年的「台股大盤走勢圖」，因為台股指數的K線圖，就像台灣股市的「推背圖」，時間愈長愈能夠從過去歷史的軌跡中找出「潛規則」，幫助投資人掌握未來的市場走勢判斷。 我在一退伍就開始從事券商營業員的工作，參與台灣股市至今也有十多年了。一開始就和很多散戶一樣，聽信各路消息，追高殺低，那時候台股正準備上萬點，市場一遍榮景，真的是隨便買隨便賺，讓我常到股市賺錢的魅力。但是民國八十七年，亞洲金融風暴，台股的氛圍詭譎，把之前賺到的錢都賠光了。於是我決定要來好好研究台股，把台灣股市過去的歷史研讀一遍，漸漸地摸索出重大事件和指數波動的關連性。 以下就是我找出的四大類「潛規則」，藉此來作為投資操作的參考指標：潛規則一：最高點和最低點前後必有大事過去三年的台股最高點是發生在2008年5月總統大選後，而最低點則是出現在同年9月美國雷曼兄弟宣布破產後，全球股市開始暴跌，直到11月ING集團也宣布虧損，AIG集團也需要美國政府伸出援手，因此大盤再落底。 若再把時間回溯到2000年，當時的高點是10,393，發生在總統大選前，而隔年2001年發生了911恐怖攻擊事件，台股跌到3411點，創下十年來的新低點。通常重大的利多消息，市場湧入的資金與熱情，通會在極短的時間內反應完畢，因此不難發現台股停留在相對高點的時間並不長；相反地，如果是有壞事情發生，例如大家熟知SARS事件、911事件、雷曼事件等，市場的疑慮往往會盤旋一段時間，很可能還會再走一小段補跌行情，才會看到底部。 因此從台股過去幾個大波段的高低點來看，投資人在操作時，高點切記不要貪心，因為市場往往都在等待滿足點的到來，一旦高點浮現，相對賣壓就會出籠。至於在股市再往下走時，沒有人可以預知何時才是底部，如果要向下加碼，恐怕要衡量自己的口袋有多少籌碼，以及是否可以承受指數一直探底的風險。 潛規則二：留意選舉，大選前都會作多 從過去歷史走勢不難發現，台股的高點往往都會出現在總統大選前，因此每四年一度的總統選舉，在選舉前一年，政府會的提升民眾對經濟的信心，都會拉台股是，因此四年就會出現一個大循環。除了總統選舉，每三年一度的立委選舉也會有行情可期，而2010年台股一直在8300點上盤整，也是因為五都選舉，政府猛力作多的緣故。而2012年會有總統大選，以此邏輯來推斷，2011年股市必定有大行情，市場上萬點呼聲高振，不過真正高點，研判可能落在2012年投票選舉前。但是要賺選舉財，就必須要密切留意選舉結果，因為「政黨輪替」會衝擊外資法人對於台灣股市的信心，一旦選舉結果翻盤，資金可能馬上抽離，就像2004年阿扁連任，台股就從7135一路下跌到5255。潛規則三：5000點以下都是低點，8000點以下都是高點 若把時間拉長，大盤指數有近乎8成的時間，都落在5000點到8000點之間。而我有一個「100法則」，就是「持股比率＋大盤指數」相加為100，來隨著指數變動，調整股票部位。當大盤跌到「5000點」時，對我來說是準備加碼佈局的信號，指數若在往下探底500點，我就會開始買股票，如果台股跌到4000點以下，我的持股比重幾乎是9成，因為根據歷史走勢，跌破4000點的機率不多，很多股票都跌到便宜的價格，例如股本大、股價牛皮的台積電，在金融海嘯後跌到40元，幾乎是10年來最便宜的價格，以去年底收盤股價71元來計算，漲幅也有77％。 相反地，當大盤只要往上漲，每漲一千點我就會開始賣出一成股票，隨著大盤上漲，逐步降低持股。或許你會懷疑這樣到8000點後，如果台股像去年一樣一路上奔， 甚至有可能達到萬點， 這樣不就沒有賺到後續的漲幅。但是事實上，大盤從4000點到8000點，看似只漲了一倍，但是很多個股漲幅都有5到10倍不等，在分批賣出的過程中，早已賺回成本。剩下的兩成持股，可以說是「無本」，大盤如果續漲，多賺的都是超額報酬。 潛規則四：題材會說故事，泡沫會找題材在每一次大波段行情中，不難發現，不同階段會有的「最佳男主角」。例如1999年的「網路元年」、2006年是「IC設計元年」、2007年「博奕商機」，2009的「蘋果概念股」，這些當下最夯的題材中，往往都會出現股王、還有飆股。因此在選股時，如想要跟上行情追漲，不妨就可以從這些題材中，找到最有故事的股票，長抱一季、甚至更久，就會機會跟著題材，讓資產翻身。台股的歷史走勢圖一眼望盡千萬訊息，技術線型會告訴你一切，但是如果真的想要從中獲利，要有紀律，嚴格遵守自己定下的遊戲規則。此外也需要勇氣，不同於盲從的大眾，做到「人棄我取」，反向操作，才能夠在茫茫股海中，找出致富的途徑。(更多精采內容請見訊特刊《平民股神致富攻略》)晴朗爸 Profile出生：1961年現職：券商經理經歷：高職老師、券商營業員投資股市資歷：19年 更多精采內容詳見財訊特刊-《平民股神 致富攻略》】 2011年初的報導，基本是以消息面的趨向的投資策略。內容有對有錯，有些人可能因此受益，有些人可能掉到坑裡。不知道多少人聽了：2011年股市必定有大行情，市場上萬點呼聲高振，不過真正高點，研判可能落在2012年投票選舉前。 2011/1/20當時，大盤在9000點上下，如果聽從作者說法買進股票，則基本要住套房三年以上（依大盤指數看，2014年6月才又站上9000）。而如果照作者自己說的100法則，在9000點時基本是該出場的了。這文章裡頭，多的是做法，也多的是不同的說法。

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	二十七，錢伯主場 – 藝術 我們看策略，也許該昇華為是一門藝術。說不清道不明，最後是一場空。所謂的空，並不是沒有，空非有非無，而是互相依存，一場極其複雜的互相依存，是無量之網，牽一髮而動全身。(或者，有人說空的數學表示式就是高斯的散度定理。) 各位在你們的生命歷程中，有遇到過偏財運好得冒泡的人X嗎？羨慕忌妒恨吧！發票能中、彩券能中、買股票也無往不利。要怎麼解釋？依機率，不應該啊！但總是這樣。甚至還冥冥中有感覺自己會中頭獎，這第六感、這自我暗示、這秘密、吸引力法則，好似中了也不奇怪了。 而我是無感於這種好運氣的，我現在只能感覺到，後台那兩位正在OOXX我。說說他們的好話吧！ 我對特定實例並非總是持反對的態度，我基本是中立的。之所以提出的都趨於負面切入，是因為好的一面文章裡都已經表達了。 定期定額定存的作法，其實對於打工的小資男女是好的理財方式，也是為數不多的選擇。（不然呢？他們還能怎辦？當然只好從薪水裡慢慢扣出來啊！） 這是一種讓「時間發酵」的策略。 問題是定期定額存什麼好？黃金、基金、股票、彩票、保險、匯市？這些都有人做。我先不說孰優孰劣，但在對的時機選到對的標的，找到方法能賺到錢才是硬道理。而炒作股票，我給不了各位好的策略，但我可以告訴你們睜開眼看清楚現實，市場上老師很多，避免掉坑裡去。理財方式百百種，天道酬勤，同學們自己好好的去學習去揣摩。 只是勸同學，在尚未摸清某投資標的、沒作足功課、或能判斷形勢之前，不要貿然的去做大動作。比如權證，老頭我就賠了六十幾萬的學費。權證小哥可以把十萬變一千萬，你也可能把一千萬玩成十萬，使用跟他一樣的策略。沒辦法，他選到的權證、買到的點，就是比你好，而你老是在錯/對的時間點選到對/錯的股票權證，就少了在對的時間點選到對的。這要說啥？運氣！ 權證小哥要真的總是無往不利，他幹嘛公開心法？幹嘛賣書？幹嘛演講？因為這些才是賺錢的正途。 如果能把炒股昇華為藝術，形之而上，掌握節奏、變換姿勢，游刃有餘者，可以為之。如沒這福份，總是扼腕、擔憂、壓力、患得患失、無法釋懷者，選選別的理財方式，去走別條路子。在哪跌倒就在哪躺下，沒那心境沒那運，也就無需眷戀。

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	二十八，錢博主場 ─ 閒錢理論 接著我來說一個理論，叫閒錢理論。閒錢就是放著不會有急用的資金，有閒錢的人通常也是有錢的人。 對於一個有億元閒錢的富翁來說，一年要有個百萬收入一點都不困難，存入1%的定存，既安全又有保障，但對平常小康家庭，百萬收入可是要掙扎的。 然而，我要說的閒錢理論，套用到股票、黃金等投資上，它能有效的突破兩個缺口：一是資金面，口袋夠深；一是時間線，沒有期限。這兩個方面，可以造成策略上的質變。當然，還有一點也很重要，他們沒有心理壓力。 回到均先生對2412的操作，對閒錢理論來說也許並不是問題。口袋夠深，沒有子彈打完的問題，資金只要慎選不至於會下課的個股，均值是可以操作的。再加上沒有時間限制，這可以有效的等到獲利時刻再來收割。 我剛剛的黃金也一樣，如果我不是有急用，我也可以一直以「黃金撲滿」的形式，等待獲利來到。 我記得也就兩三年前大陸有一個新聞，當黃金跌到一個價位時（我記得當時台銀黃金報價約1200），許多的大媽去搶購黃金。這看似一窩蜂的行為，但只要是閒錢，沒有時間限制，總能等。比如現在，不只解套，並且也有獲利了。 對於有閒錢的人，策略可以簡單粗暴。對於小資落後者，理財就是在考驗各自的創造力了。 於是有固定的工作收入，透過微薄的資金分配，製造出小額閒錢，定期定額長期投資，積累資金，是可以考慮的。雖不是真的閒錢，但可以製造出深口袋（每月都有），長時間無急用的（不影響基本生活的）閒錢的狀態。然後，看各人運氣，讓時間發酵。 於是下面這一則報導，可能當年對你就能產生作用： 2012-03-01 01:10 工商時報 記者曾萃芝／台北報導 經建會昨公布1月景氣對策信號，綜合判斷分數由去年12月的14分減為13分，燈號為藍燈，這也是從去年11月以來，連續第3個月亮藍燈。專家指出，資金行情總是跑在景氣行情之前，這更印證了「買在藍燈、賣在紅燈」的投資術。統一投信執行副總董永寬說，景氣對策信號連續第3個月出現藍燈，顯示當前國內景氣仍處低緩狀態，但領先指標已露出春意。台股目前走的是資金行情，因為資金行情總是反應在先，目前台股及全球股市表現都頗佳，美國道瓊指數已逼近新高點，股市是景氣櫥窗是領先訊號，台股GDP首季落底，爾後將逐季往上，目前景氣不佳但台股表現卻是不錯，凸顯投資人對未來景氣面保持樂觀正面的看待。由台股這波反彈看回不回的走勢來看，印證了「買在藍燈、賣在紅燈」的投資術。凱基投顧總經理朱晏民表示，台灣今年景氣狀況本來預估就是首季末落底，1月再亮藍燈景氣持續低緩，原本就是在預料當中，預期2及3月也仍將持續在探底當中，第2季隨去年同期及今年首季基期低的關係，景氣對策信號將會逐季改善，但景氣對策信號屬於落後訊號，目前台股的強力反彈充分顯示「資金行情強過景氣行情」。朱晏民表示，台股此波走的是資金行情，由去年6,609點漲升到昨收盤8,121此波段最高點，漲點已達1,512點，漲幅高達22.88％波段漲幅不小，短線台股資金充沛的多頭趨勢還在，但後續多頭是否能續航？則端看未來基本面能否跟得上來。 短線專家說的不必去相信，2012/3年如果買0050，你必然會被套牢一年。但長期而言，「買在藍燈、賣在紅燈」還不至於風險太高。而且，無論如何都是長線長期平均的成本。這是應用閒錢理論，讓時間發酵，最終看運氣的操作手法。 所謂，一命二運三風水四積陰德五讀書，六名七相八敬神九交貴人十養生。 這不完全對，但也有值得參考的。命和運也許非人為可掌握，但好環境、與人為善、好讀書、顏值高/氣質佳、謙卑、人際圈、注重健康，這都是我們能做的，就相信做好能帶來好運便是。其中讀書、交益友是確確實實能擴展認知，直接可以幫助理財的。

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	二十九，下台鞠躬 錢伯： 兩位大V，就請直接到前台來抬槓吧！無需在後台磨磨嘰嘰的了。 均生，副總： 錢伯的演講可也真是讓人跌破眼鏡啊！ 副總： 像錢伯這麼有文化素養的老前輩，應該也知道中國古老的智慧，可從來都是教人「順勢而為」的才是啊！ 均生： 副總說到老祖先古老的智慧，結合錢伯最後所提的「運氣說」。我倒也想到一個失傳已久的股市操作手法。 副總： 喔，是甚麼？ 均生： 透過易經占卜選股、看農民曆挑日子的操盤手法。如果再加上八卦、奇門遁甲、紫薇斗數等交互運用，效果更佳。 副總： 你這廝還真能從根本上去打擊對手啊！我都不知道怎麼說你了。 如果有人罵你腦袋進水時，你知道怎麼從根本上反駁對方嗎？ 均生： 怎麼回應？ 副總： 就說你根本沒腦子就是了！沒腦子怎麼進水？對吧！ 錢伯： 兩位別挨罵了！ 均生、副總、錢伯，下台一鞠躬！

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	三十，結語 好了，這場表演到此結束了。 我這三口相聲似乎還不夠好，這又讓我想到老齊進化論的三口相聲。 達爾文演化論主張的是自然選擇，先自然而後選擇。自然是指自然突變，是隨機事件；然後，再看突變後誰更適應環境，便是選擇，這是被選擇的。並不是倒過來─因為某某事件，物種被迫改變，所以演化出什麼什麼以適應環境─這是拉馬克式的說法。注意一些文章提到進化論，用其舉例時，總會看到有混淆概念的情形。 面對環境變異，物種在此無能為力。優勝劣汰，不是說沒留下的一定弱，也許是遇到倒楣的氣候、碰巧遭遇某某事件等，面對它們處於劣勢罷了，真的是運氣居多。這裡，講的又是運氣！就跟股票策略一樣。 我們就說達爾文式演化論的自然選擇是正確的好了，現在也已經被人類打破。因為人類已經懂得控制基因，製造突變。這突變就不是一般意義上的自然，而是人為的了。 但更高的視野看，人本來就是生存在自然界，人的作為也離不開自然。人為的後果最終導致什麼結果，時間長河來看，也是自然。 但我們到此還是照樣回答不出來，為什麼會突變？突變是自然引發的？自然本身就是一個奧秘。在更高的層次、更大的框架上，我們依然無知而只能接受。所以於此，達爾文學說與創造論只是面對的態度上有不同─前者是繼續專研，後者是直接膜拜。 我歪樓了。 回到我講的炒股主題，我用馬克吐溫的一句話來總結一下：「過去的事情雖然未必會重演，但我們總能在過去裡找到跟現在押韻的例子。」 這就是歷史會重演，但總是似而不同的另一種說法。而無論均值、順向的案例，都有事後合理化的成分。 如果你對損失的厭惡心理重，面對風險的不安感強烈，一般來說也就是較為傾向悲觀心態者，可能不適合炒作股票。如果還是想投資股票，選擇一些權值績優股、比如2330, 2412等都可以，做長期的持有，分配股利。建議避開競爭激烈快速變化的行業，如筆電手機等。如果還因此賠錢，這真的是運氣了。 改變自己的心態是不是會改運？我覺得很難，我不知道改運難不難，但改心態很難。 如果你總是覺得你是個反指標，倒過來操作是在玩另一種把戲，不具可反敗為勝的保證。而對於你怎麼老賠錢，這可能也是一種錯覺。如同錢伯，十幾年來的統計實際上是零和。 有一個叫「倖存者偏差」*的說法，倖存者事後的歸納，或傳奇人物的事蹟後人對他的考究，常會取向某種策略的成功、某種性格的優越等，並以此為主要因素。我們往往會忽略失敗者，或同時期大量不成功的案例，這些沒成的案例中，或許也有用一樣的策略有同一性格屬性的人。只聽成功的一面，難免會以偏概全。兼聽則明，也聽聽反面的，宏觀的看，會有不同的思維。 *倖存者偏差 http://baike.baidu.com/link?url= ... HG15B0tKHAqB5_rImaq