268, 老錢的短線敘事五
炒作申購股的策略,先說公設。
公設一,短線的操作本質上就是股票交換的零和博弈。這前面說過,即不涉及Alpha收益。
重申,公設都有不成立的時候。我們要的是高概率就可以。
公設二,股市短期零和博弈,大多數人虧、少部分人贏。
這也不一定對,比如打麻將,可以是三家烤肉一家香,也可以是一家烤肉三家香。短期是零和博弈,但輸贏一半一半也都有可能。但,為什麼大家都相信這假設?從自身的經驗去推測的?這問題的答案,要從實際的策略,回測去看,肯定不是百分百,但有可能大概率成立。又,如何能知道是多數人賠錢?需要縮小範圍區間,有條件成立時才好判斷。
重申,我們不求百分之百對,要的是高概率就可以。
對於一個上市櫃公司增資,一般會稀釋股權,流通股變多,股價下降。當然,也可以是董事會大股東出售持有股份,不增加總股份,但市場流通量還是增加。
現金增資面對的對象,可以分為員工認股、原有股東、特定人員、市場投資人等。
現金增資的目的,可能是為了開展新產業、償還銀行借款或改善財務結構。
開展新產業、擴增產能,這是好事,稀釋股份市場反應可能正面;
償還銀行借款,顯然是錢不夠,拿股票換鈔票,從市場取款,負面;
改善財務結構,是中性的,比如補充現金流,買原物料。
其實不管如何,稀釋股權對原持股股東肯定是不好的。比方說,我本來持有某公司1/100000的股權,現在加印30%股票,我變1/130000。又如果是釋放大股東持有股票,也會使流通量增加。市場上股票多了,股價自然要掉,要想不掉,要有人接才行,而總會有人發消息做市。
以申購為基底的策略,老錢分三段,申購前、撥券日、撥券後。
申購時間、申購價、申購數量、撥券日等等,都有公告,都是明牌。
申購前:
還是舉3036文曄為例,2023/12/28開始申購,而此前二個工作日,即2023/12/26,券商就會公告出來。每天去看台灣證券交易所公告也有。
好了,如果公告出來時,股價居然低於申購價,這不可能吧!上市公司不想申購成功嗎?
比如3036申購價95,2023/12/26當日收盤價118。其間有23元差價(+24.2%)。這當然是很好申購的標的。
老錢如果遇到現股價與申購價太近的(不到10%),是不認購的。老錢知道,萬一中標,還要等一周才拿得到股票,蚊子肉的差價,可能一下就跌沒了。老錢回想前年高端疫苗申購,還好沒中籤,要不然會大賠。
所以,申購前,老錢訂了一個策略:如果現價 < 1.1x申購價,則買進現股,賭上市公司會護盤,把股價拉高,吸引廣大股民參與認購。而賣出日,老錢定為申購結束日,想說公司總要護到申購全了才放吧。從買到賣約3-5日,標準短線操作。
聽完以上敘事,各位覺得合理吧。
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