錢老闆之黑白講 – 股海浮沉路

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	一、前言 這次，承齊助教之邀，特來學院裡做一次專題報告。 我們兩個雖然各屬不同領域，但對於世間事的看法有一致性的傾向。對於現代知識，我們都不認為有甚麼絕對正確或錯誤。常常我們還會遭遇到一些相互矛盾的概念。對於這些不同的觀點，除了運用我們的理智思考能力，去了解去篩選外，真正的是去做的是去調合這些矛盾─它們可能在不同層次上都並沒有問題，從而使自己的認知得以升級，能再建構與更迭自己的見識。 有人說我們是不可知論者，因為每一個答案的背後，我們都至少可以再問兩個問題。雖然因此我們會永遠不停的辯證下去，但至少我們是活著的，不侷限於固有的或拘泥於形式的。 說到彼此矛盾的命題，最著名的算是二律背反的命題吧！二律背反使用謬誤法做證明，站在一方說話，雖無法證明己方是對的，但說對方則肯定對方是錯的。 我們人常常這樣，指出對方的錯來證明自己是對的。 老齊與我不會特意站在某個立場來說話，我們對某一方或有偏好的傾向，但我們會考察所有其他角度的觀點，也站在對方的視角來思考。 我們自認為是沒立場的騎牆派，因為我們不認為自己的才智出眾，可以直接駁倒目前還在世的各種理論觀點。對不同的觀點，我們去深入了解後，都能再發現一些的道理。如果目前某觀點或理論的證明/證據真那麼明確，真的可以一槍斃命其他對手，則爭論早該蓋棺論定，被大神們丟棄在歷史洪流中淹沒了，也就沒有必要再探討。 所以我們這種沒立場的騎牆派，只是在避免自己掉入一個定局，一個不再思索不再追問的死局裡。 這次，身為一個資深股民，我要以技術面的炒股為題，來再次演繹這種不同立場下不同的做法。之所以選這種題目，是老齊認為比較吸睛，可以激起同學們的興趣。 其實，類似公說公有理，婆有婆有理的主題有一堆。唯心唯物論的爭論不就是吵了上千年的其中之一。我們一樣可以來一段這種話題的辯論，但可能想聽的人不多。 同學們自己也要留心，別常常比如…說唯心論的都是幌子云云，這就把你自己給侷限置身在堅定的唯物主義者的立場裡，而這就表示那是你的「信仰」了。這話說得有點辯證了，因為唯物主義者除了科學並不信仰，信仰兩字恰恰對他們是貶意詞。但科學告訴我們所有答案了嗎？顯然沒有，如果科學尚無法給出所有答案，過度崇敬仰賴，不也是一種信仰？還有，你信自己的感覺嗎？這不唯心嗎？ 往上再深入多想一些，視野會不一樣。自己認知升級後，也會少一些無謂的爭辯。而以炒股來說，認知升級也可以讓投資者少走一些冤枉路，能以更健康的心態面對盈虧。

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	二、上場 我特別喜歡齊助教開展的三口相聲，上回他對進化論表演過一次。因為要表述不同立場觀點的思維，吸引同學們的興趣，所以打算選個比較有吸引性的主題，於是齊助教找上了我。而我也打算仿效他來一段三口相聲，就說說炒股吧！ 然而，在自然心靈文哲學院，講述這炒股的主題，是有點大膽了。跨了界，也許多有聽眾。雖然背後要表達的是一種對不同觀點的思維方式，給各位同學，作為範例。 希望不會被停課。 說明一下，有關股票交易，我們只針對技術面的，在這個維度上去思考分辨，帶出我想要表達的不同思維各方的彼此辯證。透過人物的對話，可以深入、可以細緻。而有關市場面、基本面、籌碼面、消息面、方便麵、…等等其他維度，拉進來牽扯太大，我們就不涉及了。 另一方面，我不會帶上圖表、K線等，這課純粹就是一場表演。雖然帶上圖表容易一目了然，但這就更像是真的在做股票分析的課程了。同學要印證，自己上網找大盤或個股的走勢圖都有。如果有提及一些股票相關的習慣用語、專有詞彙、技術指標等，你們也可以Google一下就能知道。 我就直接三口相聲，均值先生、順勢副總、錢阿伯上場。 三位上台一鞠躬。 均值先生： 大家好，我是均值先生。均值是一種策略，也就是取平均值的意思，選股票在低於均價買入（或持有），高於均價則賣出（或觀望）。均值操作也有不同的稱呼，比如乖離率操作、區間操作等。 除非你要長期持有配發股利，否則炒股票本來就是買低賣高，不然怎麼賺錢？這是明明白白的事實。所以，我是不聽什麼越漲越買、追高殺低的那一種理論的。 我均值的操作策略很直接：大波段，提前布局，在低價時建倉買入，高價時平倉賣出。另外，盤整的時候，如果你想套套利，也可以小區間操作。 順勢副總： 事實已經證明，順向操作才是正確的操作策略。我們可以用電腦模擬操作，在十數年的走勢裡，不同的策略模式測試下，絕對是順勢操作勝出！ 均值、乖離也是一種策略操作，電腦一樣可以寫一套策略去優化。我不否認，均值或乖離操作在許多情境下也能賺錢，但這種操作法的風險卻是高的，用高風險去博取小利潤，實在是不智的做法。 各位如果看過《股票大作手回憶錄》、《海龜投資》等經典的股票叢書，再再都在告訴你，順向操作才是王道，而王道偏偏與大眾人性是背道而馳的。所以，散戶大眾往往是失敗被坑殺的那一方！ 相信電腦的統計，科學！事實都證明了只有順勢！只有嚴守紀律，克服人性，才有獲勝的機會。而嚴守紀律最好的方法便是：電腦操作，不要人為介入，才能紀律嚴明，長期貫徹，達成統計上更好的博奕收入。 錢阿伯： 我呢？是一個資深股民罷了。就是風風雨雨看多了，有那麼一點經驗，可能帶著大家看穿一些似是而非的把戲，所以也在這裡分享我的經驗。 我曾經買過幾檔最後下市的股票，也曾經買了股票後不到半小時瞬間跌停。我都不知道為什麼會這樣？我做過許多不同的嘗試，結果這幾十年下來，我自認為只是在玩零和的遊戲。 就不多做個人介紹了，就路上聊聊吧！

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	三、開講 順勢副總： 均值老弟，你說買低賣高，沒錯啦！只是你剛剛誤解了一個順勢操作的基本概念，我得先澄清澄清。 越漲越買(多)，或越跌越賣(空)，確實是我方的一種交易策略。但這是一種確認趨勢後的動作，如果趨勢向上，當然是要繼續加碼，我們看的是未來的行情！ 大多數的人都是均值分子。說夠低了，要買要進倉。殊不知，低還有更低，下市都有可能。錢阿伯、或許其他資深股民，只要玩的時間夠久，總有買到連擦屁股都嫌硬的壁紙。 均值先生： 副總的說法我在股票頻道也聽到耳朵長繭了。而實際上，神知道趨勢是不是當真向上？講什麼買盤啦、動能啦，一窩瘋的慫恿散戶去買，幫副總們去抬轎。這些磚家說得口沫橫飛，也是坑殺散戶最大的推手。交易都是有買有賣的，有買盤就有相對的賣盤，價漲一方面固然是反應當時供需的強弱，但也正是持股方倒貨清倉的好時機！小心買到相對高點，當寓公住上套房好幾年。 順勢副總： 均老弟，有空多看看書，當然看電視的股票頻道多少也有參考價值，也能教股民們學學技術分析。我們看看那些技術指標，移動平均線也好、MACD、RSI、KD、威廉指標、寶塔線、…，講黃金交叉、死亡交叉，等等。其背後蘊藏的，都是一種順向操作的概念。發明這些指標的神人們難道都是傻子？ 還有一點很重要，順勢操作者，沒有套牢的概念。只有均值操作者才住套房，夢想著解套獲利。 均值先生： 副總你怎麼不提道氏理論、波浪理論、缺口理論、葛蘭碧八大法則呢？少拿這種高帽來壓人，好像只有你念過書。劇本人人會看、把戲大家也都會耍，就看各人從什麼角度去看。就說移動平均線，名稱上就有取均值之意。你們看均線的走向，妄想對它的未來畫上虛擬的眉尾，以華麗的詞彙，鼓吹著大家追逐，真是陰毒啊！而我們均值操作一樣也看均線，但我們看到的是乖離，現價離均線越遠，乖離越大，反作用力也就越大，早晚是要回歸均線的，BIAS、布林通道不也是一種乖離的丈量？

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	四、倒因為果 錢阿伯： 移動平均線的定義是之前幾日的收盤價的均值，只有這層意義，其餘想窺探趨勢與乖離都是臆測。記住，均線是以過去的股票價格為基本計算出來的，現價是因，均線是果。所以，是均線在追現價，不是現價要去符合均線的趨勢或乖離回歸。 市場上充斥著這種倒因為果的說法。 我記得很多年前，去參加一場股市討論會，主講人說根據技術線型，現在是盤整期，不久之後接著會下殺，市場現在在等，等一個壞消息、等一個引爆點、等最後一根稻草…。原來，技術線型都可以拿來算命了，是不是國運昌隆就看它了。 副總： 錢阿伯真人不露相，果然高人啊！不知道後來是否下殺了？如果沒有，那只能是一次嘗試的預期錯誤。 錢阿伯： 沒有，後來並沒有等到什麼壞消息，當然也沒有照他的猜測下殺，我記得是盤了好久才驚驚漲，慢慢地越墊越高。回你的話，如果他那次猜對，也只能是一次嘗試性的猜對。我要說的是：不論對與錯，就是猜的，都是一個單獨事件，不具有可參考性，如此而已。 均值先生： 既然在盤整，就可以小區間操作，多少套點利，作為將來炒股的本錢也不錯。要是像趨勢操作那樣猜錯方向，那可要虧了啊！ 副總： 在與錢前輩請教之前，讓我好好的指導指導你這頭腦不清楚、境界淺薄、聽不懂前輩的涵義的假道學。 剛剛前輩說了，無論趨勢走向與乖離回歸，都是均線去符合現價。換句話說，市場永遠是對的。你又怎麼知道，大盤會一直盤整讓你一直可以買低賣高做區間操作呢？如果後市真的突破了壓力區漲上去了，這種均值操作賣了也只能算小賺，之後被甩轎了，波段大賺的機會跟你也沒關係。萬一大盤真的下殺，你們這種股市寄生蟲就準備住套房了！ 均值： 不是喔！我們的策略可不是你想的就這麼簡單，資金的管控是重要的，本來因應不同的走勢，我們會有相應的對策，並不是你想的就是簡單的一次性買賣。透過資金管控，平均我們的成本，開始布局大波段，獲取利潤。 副總： 我不懂你們的資金管控？笑話！那叫攤平！小心越攤越平，直接攤地上了！ 我現在不想跟你辯，時間寶貴我先問問前輩。剛剛前輩說，無論結果如何，都是一次猜測，這句話我不認同。實際上，歷史是總是重演的，各國的股票走勢，都有種種相似的模式，這也是為何有各種的技術指標出現的原因。舉個例來說，波浪理論不只適用在美股，在台灣、中國乃至全世界的股市，常常可以找到這種相似性。更深刻一點，這也表示集體人類的博奕行為是可以作為學理模型進而研究的。我不知道前輩是否會否定“歷史重演”這樣的基本前提？只當它是假想？從而將其後繁衍出的種種技術分析方法棄之如敝履？

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	五、歷史重演 錢伯： 別叫我前輩，叫我錢伯就好。我不是什麼股市名嘴、大鱷、風雲的投資客，我只是年齡虛長，經驗上有的就是一堆的失敗案例。這些失敗的教訓使我了解到一些現實，使我提昇了認知，深刻的體會了世事難料而已。 關於你提出的質疑，很有水準也很到位，我也認真的回應。 首先，我並不會否定“歷史會重演”的這個公設，我只會在後面加一句：“但是每次都似而不同”。這是一個很重要的點，也是無可否認的實情。是的，歷史會重演會相似，但是每次的人事時地物，都不一樣，都有其所屬時空的特殊性。所以，在宏觀大的方面上，我們會看到重覆的模式，但如果細緻的看，卻都並不相同。 副總： 我完全認同前輩，OK，錢伯所說的，但既然歷史會重演，也當然有模式可供參考，我們參考模式，對未來作出相應的預測，這就並非是在倒因為果了。 錢伯： 對所有已發生的狀況做分析，都是事後諸葛。一開始可以說這是一個V型或U型反轉，如果不幸沒上去又下來，就說是打底中，即將W型反轉，若再不成功，三重底的說法就出現了。萬一最後底沒打成，也可以在更大的，比如周K線，月線上，找到相應的模式，說還在半山腰上。總之，都可以有說法。 均生： 因為市場永遠是對的，所以，分析師們他們需要相應市場反應作動態變化，這本來也正常，不是嗎？ 錢伯： 因為市場永遠是對的，所以，他們常常認錯。而實際上，市場顯示的永遠是過去已發生的事實，並沒有所謂對與錯。對錯只有在我們妄想將之套入我們的臆測的模式中才發生。 副總： 歷史重演是前提，於是人們可以透過統計過去的數據，來找出模式。並且，一次次對未來的趨勢加以驗證。我們除了運用名家已經的歸納出的許多有名氣的技術分析手法外，也透過電腦來加以統計，來找出模式。 雖然大的方面，比如大盤有其行為模式，但每一檔個股也都有其股性，所以多少都有不同。因此，我完全認同錢伯所說“似而不同”的說法，而這些不同都可以在我們運用電腦做大數據統計時抓出。 而我們的操作策略便是找到一種買賣判斷點，運用在這些線型上，透過電腦做操作判斷參數的優化，雖然不敢說百分百，但勝率或收益是可以高於平均的。一個好的程序勝率可以高到7-8成，這獲利率算下來，十分不得了。這都是電腦印證過的了！

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	六、似而不同 均生： 股性這點我認同，2412的中華電就是著名的牛皮股，很適合均值操作的。但我不認同勝率高這事，勝率高不代表獲利，並且均值操作的勝率更高，原則就是百分之百！ 而所謂統計模式，還有許多分析師開創造了各種名詞。以K線來說，比如「星形」型態，有所謂十字晨星/夜星、紅黑棒吞噬、三紅三黑三暗刻等，來代表即將到來的反轉。這也是統計之前大量K線所作的各種歸納。如果乖離過大，同時星形的反轉信號發生，則就是我均值操作可以進場或停利的時間點。 對了！關於統計，還有人提過，買股票最好是收盤買、賣股票最好是開盤賣呢！ 錢伯： 你們所謂的模式、反轉，與其他統計，都是人想像出來的。連算六合彩的號碼的都可以找出模式。 首先我說一下，我所說的“似而不同”，並不單是指橫向上每一檔股票或大盤指數之間的波動 ─ 無論是幅度比例或時間同步上的 ─ 有差異。而是即便縱向上自己跟自己比 ─ 比如說大盤指數本身 ─ 也一樣，過去、現在、與即刻的將來，也許模式雷同，但實質上是次次都不一樣的。我們可以抓住數十年的數據加以分析，找出統計的模式，以模式去說明或預測將來的變化，簡單粗暴的將人類集體的行為、與商業發展、政治形勢、國際局勢、環境變遷、天災人禍、…等數之不盡的種種變因，全部濃縮在一個數據層面上，妄圖以此理解並預測世界，但那極其複雜背後的交錯原因與所造成的相互效應，卻不是一個可以妄自左右與可預見的結果。 還有一點很重要，對於你們這些信奉程式交易的作手們。操作面上，電腦是一個執行死命令的機器（你們稱之為紀律），必須要作手自己將策略明白的，精確地下達，差一毛都不行。所以，一旦定出操作策略，執行點的價位到了，該買該賣電腦必然立即動作毫不猶豫，沒有人性干預。而問題就出現“精確的點”，與我們說的“似而不同”兩相之間，並不存在可以調合的空間。於是，你們會發現，策略定得不好，就算只差一點，利潤差異依然巨大，甚至可以讓你轉盈為虧。但如果我們宏觀的看股票走勢，它依然在“似而不同”可以“各自解釋”的模式範圍內。 優化一點參數，會造成巨大的利潤差異，這正是複雜系統的主要特徵。所以妄想找到聖杯程序，是一場夢。 副總： 均值老弟，有關勝律、獲利等議題，我之後有時間再跟你抬槓。我先要與錢伯好好請教請教。 依錢伯如此有經驗的股市老手，應該也知道許多的投資基金公司，雇請了許多程序師為他們的資金做程式交易，其中多有數學科班出身的碩博士專業。他們可是用真金白銀去博奕出一片的願景的。如果真的照錢伯所說如此不濟，只是一個零和的遊戲，我想不會還有基金投顧公司在做這樣的操作。 甚至於，這都還有舉辦實盤大賽，吸引各國程式交易團隊參與比賽。

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	七、集體博奕 錢伯： 早年我也買過許多基金，想說自己不是專家，將錢交給專家去打理，也許比較好，但到後來我的如意算盤也破滅了。買基金第一關，手續費就先被賺走了。當股市一片大好的時候，基金經理人的績效真的比大盤好？我想那又是另一個疊床架屋的統計事件。我們買基金一般看經理人過去的績效，但過去不代表將來，甚至於許多基金在行情好的時候獲利比不上0050，行情不好時賠得比0050還多。但基金經理人與其公司，賺的是手續費、操盤費、顧問費，甚或也有耳聞拿投資人的資金挹注特定公司，交換利益。 我不否認，有分析師有靈性，或福至心靈，有出乎意料得表現，但也得投資人自己本身有福分，在眾多的基金中找到對的。 或者我先不說死，不排除因為許多的交易員幹同一件事，他們集體背後掌握的資金數目巨大，而他們的策略大同小異，加上有人跟風，形成一股風潮，可以在短期間、小範圍的撼動金融市場。 均生： 就我所知，機械化的交易，確實為部分交易員所詬病，於是就又有人開發的模糊運算、人工智能等，將之應用的交易操作手法之中。當然，這同時也破壞了紀律，使之模糊化。 常常聽電視名嘴副總們，舌粲蓮化，吸金招募會員，針對性的炒作股票。所以其實在一個小範圍內，運作大量的資金，引發個股的人為的炒作，配合公司派，以違反證券交易的行為，獲取利益，坑殺散戶。這不可不防啊！ 副總： 均老弟又是在隱射什麼？ 股票價格乃至大盤指數的變化是眾人集體博奕行為下之產物。我一直的信念是： 第一，        而股市之價格波動是“有序”的。所謂有序，是相對於無序─不可預測的說法來說的。 如理論上的“丟錢幣擲骰子”等, 只能知其機率, 但無法預期其下次的結果或知其趨勢，這是純粹賭博。但股票市場並不是賭場，就算我們不看基本面，不管一個企業的獲利狀況，而僅僅看技術面，也是一種投資行為。因為一個企業如果營運良好，最終總會反映到股價上，我們單純可用技術分析為手段取得先機，獲取我們的利潤。 第二，        凡有序的波動是可以預期的, 它不是White noise。我要說即便是丟錢幣擲骰子，現實的狀況中，其機率亦不為平均值。凡系統中之變異諸如投擲的方式、錢幣骰子的缺陷、工具、環境、參與者的意識等，都可能影響結果。 第三，        波動之趨勢會有時間上的持續。而歷史會重演，或改變形式地重覆。 以上，就是我認為股票之所以可能預測，或至少不同於賭博的理由。這我還是單單講技術面，如果把基本面、籌碼面、市場面等種種可觀察因素再納進來，則確認性更高。

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	八、隨機漫步 錢伯： 有信心很好，希望副總能有所作為。我老了，被經驗磨出的軌跡影響。我只想說，所有的理論，都有與之相反的說法。另有所謂隨機漫步理論，認為股價的變化是不可預期的。* 副總： 錢伯請別誤會，我認為股價是可以預測的，並不是說它能被準確預測，這顯然不可能。我們要的只是預測率高於隨機。炒作股票是投機，但不是賭博。也許賭博的輸贏是一半一半，但股票不然，它可以是介於0.5-1之間的。只要能抓到高於一半的勝率，就是贏了。 均生： 我自己的感覺是，就像地震可不可以被預測一樣，背後都是連動而又複雜的。 我想我們這麼辯下去也沒有什麼結論。不如大家各自提出自己的操作實例，給大夥見識見識？ 我先簡單的來一個：拉開波段，我們看2303的聯電，簡單的看2011-2016五年的月線，可以發現它在大波段上其實一直是盤整狀態的。我們在15元與11元畫兩條線，11塊以下，我們放心的分批買進，15塊以上分批來賣出。五年中我們至少可以做兩趟，一次獲利36%，就算五年來只做兩次，取年均獲利也近15%。而如果也做空的話，就有四次了。這已經完勝眾多的理財項目了！ 你們不會說聯電是隻黑天鵝，很快就會下市了吧！？ 副總： 我都不知道怎麼說你了，自己跳出來找難看。我不會為了教育你說聯電是隻黑天鵝，雖然誰都說不準。我就說說你這個馬後炮的思維。你怎麼知道2016後聯電還在11-15區間震盪？萬一11.1-16元振盪呢？跟你沒關係了吧？這還事小，萬一它變成9-14塊之間震盪呢？那你不就被套了？ 均生： 拋磚引玉而已，知道你會這麼說。我說買2303要有耐性，11塊以下，分批買入。成本肯定低於11。只要它高於11，何套之有？只是要不要停利罷了！當然，你也一定會說：萬一2303長期低於預期呢？我們只要透過月均線，適度的調整我們區間即可，沒有必要死守11-15的區間。還有，如果聯電持續上揚，確實會跟我們沒關係，但沒關係就沒關係，難道就只有這檔股票可選嗎？當然，作大波段股票我們還是慎選的。不是中大型股，有一定權重，我們是不選的。 副總： 預祝你不要買到黑天鵝，台股歷史上出現很多隻，錢伯都遇到三次了。我有空幫你算算，這樣的操作策略，統計上的成功率有多少。 * 有關股價是否可預測，相關文章很多，有興趣者自行網路搜索。 http://xuezhaofeng.blog.sohu.com/131039002.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_474536d00100cvfa.html

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	九、事後諸葛 錢伯： 許多的個股走勢不盡相同，不一定畫得出區間。這時，依均先生的思路，應該只能看月均線與乖離率，選擇合適操作的。如果要找有權值不會倒的，那不如直接選指數型的ETF，或0050也可以。我們就看0050在五年之間的走勢，你是畫不出區間的。如果你用乖離去看，取20月線+/-15%，則2011年底有進場點，約47多。但你2014年中，可能也停利在65塊附近。僅可作一次，但也有38%的獲利。 均生： 錢伯說得好！確實如果長期以20月線來看，乖離取值可以偏大，較不會被騙線，但觸及買點的機會次數也相對就便少了。所以要有耐性，等得到就是你的，沒有觸及，緣份不到也就算了。至於獲利，除了38%，2015-2016年初，也到觸點機會，可56塊進場布局，到現在就算未到停利出場的時機，也已經又有10元利差斬獲。 而在2011年底或2015年中，看線形顯然市場景氣的狀態不好，買進是需要勇氣的，而有耐心的持有，一持就是數年，這也是一種心境。我必須說，這種操作手法，考驗著人性，可是一些有錢人的不傳之祕！ 副總： 別給你三分顏色你就要開染房了！什麼不傳之祕？純粹就是運氣好罷了！我就說0050，一樣看月線，順勢也可以操作，何難之有！只是順勢操作不跟你賭最低時進場，萬一還更低呢？我們一定是趨勢確認後才買。我們也不會像你在2014年就被甩轎，順勢操作一定是確認趨勢向下才停利。 錢伯： 其實我剛剛推導的，也是事後諸葛，這只是隨順均先生的思路來算，並不是這就可以是標準策略了。事實上，當你們提出一策略，並舉個案例來佐證自己的思路時，我也可以舉出另外的反面案例，來破除這種策略。 均先生，你的聯電確實如副總所說，大波段的區間操作風險高。因為我們都不能確認幾年後聯電的營運狀況、產業動態、市場景氣、競爭連動、…等種種變因。萬一有個閃失，真的碰上黑天鵝，一次我們都吃不消。 而且，我取20月均線，乖離+/-15%，真的是個好參數嗎？如果我取的乖離是+/-10元呢？恐怕0050就真的跟你沒緣了。事後諸葛算出的利潤當然不錯，但優化過的參數可以一直適用到未來嗎？ 還有，我應該也可以很容易找到不適合這種策略的線型，先把你騙上車，然後一路下滑，直接套你個十年八年的。你怎麼知道你選股不會選到這種與策略不合適的股票？ 副總： 說得好！三分顏色後直接扣上屎盆子。有的人真的不懂，都說順勢操作才是王道了。

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	十、趁順風車？ 錢伯： 一樣，順向操作也有問題。給我一個順向操作的策略，我一樣可以找到一個不符合該策略的線型。剛才副總說0050的月線你也可以操作。是的，這點不錯，但你不會一路從W底後一路放到2015七月破20月均線。如果我們的順勢操作是用20月均線，當現價突破均線便買，下殺破均線則賣的話，你會發現。首先，2012年九月你會買進，但隨即10月你又賣了。然後12月你又買了，2013年六月八月又碰到均線，又買賣兩次，之後才放長期，到2015年七月破均線才賣。實際上，你並不因此賺很多，甚至有可能還是虧的。因為大波段之前，你被騙線三次，被忽高忽低的來回巴，每次都有損失。最後終於跟上了大波段，但也許只夠補償前面的損失。 副總： 了解！順向有其可取之處，但是運用看人。我是不會把這策略用在如此長時間的波段操作上。並且，我會時時去優化策略，動態的調整參數，以期貼近現在的趨勢。 均生： 順勢要總是對的？漲還會再漲？那股票不上天了！這麼簡單的道理，還有人稱之為王道？ 錢伯： 股價當然不可能一直上漲，急漲的結果常常是伴隨的是泡沫化的急殺。最終還是由技術面回歸基本面。如果基本面不足以支撐，股票便不能持續暴漲。 副總： 可是你們知道，眾人集體是瘋狂的，這給了我們順勢大好的操作空間。因為人們會不理智的追高，一樣不理智的殺低，所以我們有機會從中得利。 錢伯： 我還是說，不總是順勢可趁。一有不順，被兩頭掌嘴，那損失很快，能完全吃掉你辛苦順勢攢下的利潤。如果策略不佳運氣不好，過程中一直被騙線，股價最後是上去了，但你沒賺到錢，白忙了一場。 均生： 所以，均值的定策略，采大波段，不隨之起舞，不被短線左右，才是安全穩妥之計。